1、基本面：

供应端来看，4月沥青产量为276.3万吨，环比增加6.23%;本周国内石油沥青样本产能利用率为33.9%，环比上升1.8个百分点；全国样本企业出货28.3万吨，环比减少7.15%；样本企业产量为55.4万吨，环比增加7.99%；样本企业装置检修量预估为76.51万吨，环比减少1.54%；5月沥青预计总计划排产量为285万吨，环比下降3.19%，同比增长7.5%；短期内供给恢复幅度较大，供给压力仍保持在高位；需求端来看，本能年度新增地方债涨势较为明显，有较强支撑，同时近期低价刺激需求；天气转暖，降雨天气仍将影响部分地区需求复苏，实际需求仍有较大恢复空间。

成本上看，日度加工沥青利润为-119.37元/吨，环比增加2.69%；周度山东地炼延迟焦化利润为412.05元/吨，环比减少20.78%；沥青利润仍小于延迟焦化利润，差距大幅缩窄，转产产能增加；受原油价格低位震荡，短期内对价格支撑转强。

2、基差：05月15日，山东现货价3650元/吨，08合约基差68元/吨，现货升水期货。

3、库存：社会库存为165.4万吨，环比增长2.16%；厂内库存为102.2万吨，环比增加1.79%。

4、盘面：MA20偏向下，08合约期价收于MA20下方。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增。

6、预期：短期内供应方面受炼厂陆续复产影响，供应压力增加，同时终端刚需受气温回暖有所复苏加快步伐；部分地炼有转产计划；原油价格震荡下行，盘面支撑再度减弱。